SBF：通膨是坏事吗？增加货币供给的通膨是中性的，坎蒂隆效应后的分配不均才是坏通膨

上3月消费者物价指数CPI年增率为 85，创造 40 年的最大增幅，该指数是观察通膨的重要数据。对于通膨恶化的原因众说纷纭，FTX 创办人 SBF 也对通膨发表了一些自身看法。背景补充：人物故事SBF 真实的一面：仅 4 小时睡眠和 6 个萤幕，以及 FTX 面临到的棘手问题

通货膨胀Inflation是坏事吗？ SBF 在推文中抛出了这样问题。直觉来看，通膨肯定是坏事。SBF 解释道，如果世界的货币总值是 x，面包的价格是 y。如果 y 上升，那可分配的财富 x 就减少。很简单的逻辑。

那如果 x 的总量增加呢？

SBF 认为要看总量增加的分配方式。他举例假设把 1 美分Cents兑换成 1 美元Dollars，那现在的美元总量就增加了 100 倍。结果就是面包的价格 y 也增加了 100 倍，每个人还是拥有一样多的面包。

当然不是。SBF 指出，全世界的面包在最近的总量可能减少了 5 供应量。一是因为供应链问题，另外还有乌俄战争，乌克兰跟俄罗斯皆是小麦面包原料的大出口国。

所以如果世界货币总量多了 40，面包总量减少 5，那么为什么面包的价格只上涨了 15？

虽然需求没增加，假设供应减少 5，那么价格应该要增加 5，但为什么价格上涨了 15 呢？

SBF 表示现实的物价通膨指数有一些相互叠加的影响，战争跟疫情造成的是恶性通货膨胀；而货币总数的增发造成的通货膨胀则需要分析货币的流向。他将通膨分成下列四项：

目前大家似乎都已经很自然地将货币供应增加和通货膨胀搞混，但货币增发和货币分配变化是不同的，有必要分清楚。